上市前一年年底，阿里巴巴用三个月的时间，将旗下五个事业部独立，形成五家子公司，分别是从事B2B业务的阿里巴巴、淘宝网、阿里软件、支付宝和中国雅虎，被戏称为“达摩五指”。

　　彼时，B2B业务是老大哥，是整个阿里巴巴集团的现金奶牛，负责为淘宝网、阿里软件、支付宝和中国雅虎四个业务部门“输血”。

　　淘宝网则刚刚取得C2C战场的胜利——其竞争对手eBay于2006年底宣布退出中国市场。互联网观察家Keso评论称，“这是一家以市场规模为目标的公司，与一家以营收增长为目标的公司之间的竞争。易趣（投中网注：eBay 2003年收购易趣）已有的存量市场，相对进入爆发期的巨大的增量市场，几乎毫无意义，聊胜于无。”

　　某种程度上来说，淘宝网对eBay的胜利，也是后来中国互联网公司先打市场，再谈赚钱这种竞争方式的开端之一。

　　战胜eBay的淘宝网，几乎看不到竞争对手。仅值得一提的是，腾讯运营的拍拍网借助QQ弹窗等进行推广，成为C2C领域仅次于淘宝的电商平台，不过，其市场份额也几乎可以忽略不计。艾瑞咨询报告显示，2007年的中国C2C电子商务市场，淘宝网交易份额占比达到83.6%。最终，腾讯入股京东，拍拍随之进入京东体系。

　　不过，没有对手的阿里并没有停下业务扩张。

2006年，B2C的市场份额在逐渐扩大，因担心对手从B2C业务入手，蚕食淘宝的C2C业务，马云开始尝试B2C业务，这是天猫诞生的开端。2008年4月，淘宝网正式推出淘宝商城（也就是后来的天猫），进军B2C行业。

　　至此，阿里零售商业中最重要的两大业务支柱都已诞生。

　　如今，阿里巴巴的淘宝网已经演变成零售商业生态。包括中国业务淘宝、天猫、盒马鲜生Freshippo、银泰百货、阿里健康，跨境及全球业务全球速卖通AliExpress 、东南亚电商Lazada、天猫国际、考拉海购。

　　而零售商业也代替B2B业务，成为整个阿里巴巴集团的现金奶牛，为阿里云、数字媒体及娱乐、创新业务输血。

　　此外，因淘宝网而诞生的第三方支付工具支付宝也发展成一棵参天大树“蚂蚁金服”——从单纯的支付工具延伸到理财、征信、贷款、保险等服务，其于2018年6月完成140亿美元的C轮融资，估值超过1500 亿美元。

　　当然，阿里也并非一直立于不败之地。

阿里曾投入大量资金与精力做阿里云与中国雅虎，最终以失败告终——阿里软件于2008年被关闭，中国雅虎则于2013年被关闭。

　　不过，正因为阿里软件的失败，才有了阿里云的诞生。阿里软件关闭后，王坚成为阿里IT重构的操盘手。《财经》评论称，这次接棒令阿里巴巴得以完成从旧IT时代（软件部署模式）向新IT时代（云计算部署模式）的转型。

　　当阿里巴巴发展壮大时，其竞争对手名单也在不断发生变化，并加长。

　　比如，在零售商业领域，当阿里发展B2C业务时，京东是其最大竞争对手，而近两年，从“五环外”发展而来的拼多多成为阿里巴巴在下沉市场的最大竞争对手；在生活服务领域，阿里曾经投资过的美团成为阿里最大竞争对手；在数字媒体及娱乐领域，腾讯系的腾讯视频、腾讯音乐、腾讯+企鹅影业、阅文集团都是阿里旗下业务的主要竞争对手……

二、数字在变化：从赚1块钱到一年净赚879亿元

　　2002年年初，马云提出：“阿里巴巴要赚一块钱。”马云认为，阿里巴巴只赚一块钱是基于增长基础之上的盈利，一块钱有丰富的含义。年底，阿里巴巴首次实现全年正现金流入，这是阿里巴巴赚钱的开端。

　　16年后，阿里巴巴能够一年净赚879亿元。阿里美股财报显示，2019财年，阿里巴巴净利润为878.9亿元，同比增长37.12%。

　　阿里巴巴的业绩变化情况可以分两部分来看，一是2007～2011年B2B业务在港股上市期间的数据，二是2014年阿里巴巴集团美股上市后的数据。

2011年，阿里巴巴B2B业务付费会员从去年的80.9万减少至76.5万，阿里巴巴B2B业务开始衰退。2012年6月，阿里巴巴B2B公司从港股退市。而在2014年阿里巴巴赴美上市时披露的招股书上，几乎很少提及B2B业务。

　　经历港股退市与美股上市后，阿里巴巴的增长引擎与现金奶牛也逐渐从B2B公司变更为包括淘宝、天猫在内的电商业务。

　　阿里在美股上市后，用户迅速增长，2019年3月，阿里巴巴年度活跃消费者增长至6.54亿，五年增长逾两倍。而阿里巴巴最近港股上市披露的招股书显示，截至2019年6月，年度活跃消费者高达7.3亿，如果再加上蚂蚁金服，去重后的用户则高达9.6亿。

　　营收方面，截至2019年3月，阿里巴巴营收为3781亿元，是2012年的近19倍；利润为879亿元，是2012年的20倍。

　　阿里的用户、营收、利润、GMV还将继续增长。最新港股招股书中，阿里宣布了未来5年的战略总目标：服务全球消费者，其中有超过10亿的中国消费者，创造10万亿元以上的消费规模。

三、阿里投资并购版图：

　　本地生活、电子商务与物流领域投入力度最大

　　2008年，阿里巴巴成立阿里资本，开启投资之路。截至2019年11月，阿里一共投资345次，总投资金额为4362.5亿元。以此计算，阿里投资项目的平均高达12.6亿元。

　　从分布到各个领域的投资金额来看，在本地生活、电子商务与物流领域，阿里投入力度最大，投资金额分别为1176.6亿元、943.5亿元和615亿元，而这三个领域都与阿里本身电商业务息息相关。

与腾讯相比，阿里更像一个战略投资者，寻求的是与阿里本身电商和本地生活业务的协同，更具掌控欲。阿里在2018财年报中也曾明确表示，不会出于纯粹的财务原因进行投资和收购，而是侧重于加强阿里的生态系统、创造战略协同效应，并提高公司整体价值。

　　因此，投资也是阿里拓展其商业生态的手段之一，当投资的项目对阿里集团及其重要时，阿里会从投资逐渐转变为控股，甚至全资收购。

　　例如饿了么。2016年8月，阿里巴巴和蚂蚁金服一起向饿了么投资了12.5亿美元；2017年4月，阿里巴巴和蚂蚁金服以总投资金额4亿美元进一步增持饿了么。自此，阿里系对饿了么持股比例达32.94%，成为饿了么最大股东。

　　一年后，阿里巴巴则联合蚂蚁金服以95亿美元对饿了么完成全资收购。当年10月，饿了么和口碑合并，阿里正式成立本地生活服务公司，饿了么成为在本地生活服务领域阿里对抗美团的武器。

　　这正是阿里一步步掌控投资公司的典型案例，阿里的投资并购版图也伴随阿里生态系统的需要而不断加大。