上着顺丰的黑色工装，下穿蓝色牛仔裤和运动鞋，戴着黑框眼镜进场的顺丰控股（002352.SZ）董事长王卫，似乎不是来深圳证券交易所敲钟的，反而像打算去一线跑快递的。

　　创立24年的顺丰快递终于选在2月24日正式亮相资本市场，立即获得市场的追捧。当日顺丰控股以53.5元、涨幅3.31%开盘。截至记者发稿时，顺丰收盘报55.21元，涨幅10%。这一价格，使顺丰控股总市值达2310亿元，超越美的、万科成为深市第一大市值公司。

　　与之同步上涨的是王卫的身家，据记者粗粗估算，这位创始人的身家已约1400亿元，成了名副其实的快递新首富。然而，在上市仪式现场，王卫再三强调要不忘初心：对快递事业的执着和对员工的关爱不变。“上市并不代表上岸。”王卫感慨，“作为公众公司，将承担的社会责任更大，并需要谨言慎行。”

　　“顺丰快递的上市，是这轮中国快递公司登陆资本市场的收官之作。”中国快递协会会长高宏峰表示，顺丰的上市标志着快递业发展到新的阶段。

　　顺丰在资本市场刚露面就被追捧为市值第一大快递公司，为各方寄以厚望。但中国物流学会特约研究员杨达卿提醒道，目前顺丰隐患待解，且物流之争已趋向生态圈之争，顺丰的对手已非“四通一达”等快递公司，而是阿里、京东和苏宁等，各方争胜之处在于产业生态“护城河”谁可以更宽、更大。

　　估值跳跃

　　2月24日，在沪深两市涨幅不到0.2%的情况下，物流行业的股票涨幅超过1.33%。

　　截至24日收盘时，圆通速递（600233.SH）涨5.98%，报收26.41元，申通快递（002468.SZ）涨近3.09%，报收28.67元，韵达股份（002120.SZ）上涨2.28%报收49.30元。

　　按照顺丰的股价，其市值已超过圆通的745亿元，中通的708亿元，韵达的500亿元和申通的439亿元，甚至逼近“三通一达”的市值总和（2392亿元）。这一市值，亦超过了万科的2287亿元的市值，是深市公司市值第一名。

　　顺丰于2013年进行股权融资。据记者了解当时顺丰融资仅有80亿元，机构对顺丰的估值也并没有达到400亿。短短三年多时间，这一价值激增数倍。现在市场究竟为何看好顺丰？

　　据了解，首要原因是其组织架构上区别于其他“三通一达”快递公司的直营体系。顺丰目前的国内快递网络覆盖全国320余个地级市、2500余个县区级城市、7800余个乡镇。而且，这一网络完全都是直营的：通过直营架构，顺丰的执行力和管控能力可以达到最佳，因而顺丰的服务质量在各大快递公司中一直名列前茅。

　　除了国内庞大的快递网络，顺丰在国际业务上的拓展也领先于其他快递公司。自2010年开始拓展国际件服务，顺丰目前已开通美国、日本、韩国、新加坡、马来西亚等国家的快递服务，以及二百多个国家和地区的跨境B2C和电商专递业务。

　　此外，顺丰还是国内最早拥有“空中部队”的民营快递公司，也是国内机队规模最大的快递企业。其自有全货机机队规模达37架。

　　顺丰在组织架构、网络布局和空中能力上的领先，使其市值高于国内快递同行，进而对标国际快递巨头。高宏峰在上市仪式现场便表示，顺丰有条件、有能力也有志气通过不懈努力，打造成为中国的Fedex和UPS。

　　事实上，顺丰也是目前快递市场盈利性最好的快递企业。2月22日，顺丰发布的2016年度业绩快报显示，归属于上市公司股东的净利润为41.80亿元，扣除非经常损益后归属于上市公司股东的净利润约为26.43亿元，远超同行。

　　“上市非上岸”，挑战仍多

　　顺丰光环之下，并非没有隐忧。

　　王卫一直以重视员工闻名，与其一同上台敲钟的分别是快递员、客服、货机机长的代表。同时，出席上市仪式的一半人员都是顺丰各业务分部人员。

　　王卫还在现场表示，“上市并非上岸”，自己将始终保持初心，保持对事业的执着和对员工的关爱。

　　“顺丰最强的优势在人，最大的危机也在人。”杨达卿向顺丰指出两个事实：一方面中国部分地区快递人力成本已经占服务总成本50%~60%。直营企业的包袱越来越重，技术淘汰低端人力是未来五到十年的趋势。

　　另一方面，行业趋势正在体现物流大数据平台将成为超级物流大脑，物流向智慧方向转变。“如果拥有国内最大规模人力队伍达34万人的顺丰意识不到，今天的人力优势或是明天发展的劣势。”

　　在杨达卿看来，当信息平台能驾驭和导流人力资源，并有更多第三方人力公司专职养护劳动力，加盟式快递的“轻人力”劣势或将变成优势。“这或许可以叫新加盟模式。”杨达卿认为，“像这种大数据物流平台+加盟快递企业的发展模式，或许才是未来成本更优、效率更高的模式。”

　　除了人力危机，顺丰目前在电商和O2O领域也面临挑战。快递新一轮竞争，是“快递+互联网+多元产业”的竞争：随着产业链信息流和资金流互联互通，快递将借助互联网平台，打通更多元化产业，包括工业、农业等领域，把短价值链的快递服务，延展为长价值链的快链服务，实现以C端为出发点，给B端企业最优化和快速反应的供应链服务。杨达卿认为，各物流商服务大致相仿，决胜在于谁的产业生态“护城河”更宽、更大，这方面顺丰会更多直面京东生态圈内京东物流，阿里生态圈的苏宁物流和海尔日日顺物流等挑战。

　　顺丰会如何构筑自己的生态圈，并在竞争中突围？似乎王卫罕见地主动邀约其他快递公司的高管参加上市仪式的举动隐含深意。申通快递董事长陈德军在现场向21世纪经济报道透露，他与王卫相聊甚欢，双方或有进一步产业合作的空间。